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     早上好！昨日市场全天震荡调整，三大指数午后均跌超1%，上证指数跌1.18%，深证成指跌1.73%，创业板指跌1.66%。全市个股跌多涨少，全市下跌个股近4300只；全市全天成交1.93万亿元，较上一日放量成交890亿元，内资主力资金净卖出706.8亿元。沙漠雄鹰认为，A股历史上融资余额曾经在2015年的牛市中突破过2万亿元，时间段2015年5月下旬至当年7月初，共有30个交易日融资余额维持在2万亿元以上，历史最高峰时为2025-08-02，当时融资余额为22666.35亿元。如今，时隔10年，融资余额再度逼近2万亿元。当前两融余额上升代表投资者使用杠杆的比例增加，是市场“风险偏好放大器”。它常常反映出投资者对后市的乐观态度，愿意承担更高风险以放大收益。参考历史牛市如2014年，两融余额快速攀升，往往会催化指数加速上涨，或是牛市深化、从“结构牛”转向“全面牛”的风向标。本轮行情或已展现出牛市初期特征：交易活跃度和杠杆资金上升提供“动量”，风险偏好改善营造“情绪基础”，行业主线清晰勾勒“结构框架”。

     今日消息面：今日凌晨美股三大股指集体收跌。尽管微软与Meta财报亮眼提振个股表现，但整体市场情绪受压。道琼斯工业平均指数下跌330.30点，跌幅0.74%，报44130.98点；标普500指数下跌23.51点，跌幅0.37%，报6339.39点，连续第三个交易日收低；纳斯达克综合指数小幅下挫7.23点，跌幅0.03%，收于21122.45点。以科技股为主的纳斯达克100指数下跌127.29点，跌幅0.55%，报23218.12点。

      技术分析，目前上证指数的均线处于多头排列中，指数跌破10日均线。如果近期上证指数快速收复5日均线，则上涨趋势延续；如果上证指数持续收于10日均线之下，则可能进入休整之中。沙漠雄鹰认为，沪深股指失守5日、10日均线，两市合计成交19360亿元环比增加；60分钟图显示，各股指均失守5小时均线，60分钟MACD指标均保持死叉状态；从形态来看，市场出现连续回落，各股指5日均线均出现拐头，沪指还出现一个未补跳空缺口。值得注意的是，如预期盘中沪深股指均一度跌至60小时均线附近，由于成交量依然维持在高位，后市不排除出现拉锯修复的可能，甚至不排除再次收复5日均线。综合来看，7月收官，各股指月线收出放量三连阳，展望8月仍需注意技术性回调风险。

      热点分析：目前市场的盈利方法一种是游资量化主导的题材股，风格是涨跌均较快，股价大涨大跌，换手率很高。一种是长线资金主导的业绩增长股，股价沿着上升趋势运行，上涨时间很长。对于游资量化炒高了的题材股，后市杀跌是必然的，主要是炒的概念。最好是选择股价处于低位的业绩增长股。在大行情中，高股息资产会跑输大盘，科技成长会是市场主线，如游戏、券商等。人工智能是一个大主线，还有细分板块可挖掘，如空心光纤、超节点、固态变压器等。

    重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

             沙漠雄鹰（李德升）2025-08-02凌晨 于深圳